تقارير اقتصادية

توقعات الفائدة الامريكية خلال 2019

بعد عدد من التصريحات المتضاربة بين ترامب والاختياطي الفيدرالي والخلاف في السياسة النقدية فيبرز سؤال 2019 ؟ كم مره يمكن ان يرفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدةعلى الأموال الفيدرالية.

اولا من المهم تعريف معدل الأموال الفيدرالية :

وهي سعر الفائدة الذي تفرضه البنوك على بعضها البعض. في حين يعتبر عموما أن يكون المعدل الأكثر أهمية في عالم التمويل ، فهو أيضا متغير حاسم في حياة الأسرة الأمريكية العادية ، والأسواق المالية ، والاقتصاد الأوسع.

مقدمة تاريخية

تم تصور فكرة تحديد وضعية أو هيئة نقدية (الاحتياطي الفيدرالي أو الاحتياطي الفيدرالي) بموجب قانون الاحتياطي الفيدرالي لعام 1913 ، الذي أنشأ النظام المصرفي المركزي الأمريكي. بعد التخلي عن المعيار الذهبي في عام 1971 ، تغير دور الاحتياطي الفيدرالي. مع ارتفاع التضخم وارتفاع معدلات البطالة الذي أضر بالاقتصاد الأمريكي في السبعينيات ، وقع الرئيس كارتر على قانون الاحتياطي الفيدرالي لعام 1977 ، الذي وسع بشكل كبير دور الاحتياطي الفيدرالي.

بعد أكثر من 60 عامًا ، مُنِح النظام المصرفي المركزي الأمريكي مهمة جديدة: “تعزيز الحد الأقصى من العمالة والإنتاج واستقرار الأسعار”. وقد تصارع بنك الاحتياطي الفيدرالي مع التوجيه المزدوج للحفاظ على ارتفاع معدل التوظيف وانخفاض التضخم منذ ذلك الحين.

يستخدم البنك الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية :

  • لحد من ارتفاع الأسعار ومكافحة الركود. عندما يتم رفع المعدل حيث  ينخفض ​​الإنفاق عادة ، وينحسر التضخم .
  • يتباطأ الاقتصاد. عندما يتم تخفيض السعر ، يزيد الإنفاق عادة ، وارتفاع التضخم ، وينمو الاقتصاد. وتميل وول ستريت ، التي يغذيها الإنفاق عن طريق الإقراض ، إلى الارتفاع عندما يتم تخفيض سعر الفائدة.

توقعات الفائدة الامريكية خلال 2019

لماذا لا يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي دائما السعر منخفضا؟ .

أسعار الفائدة المنخفضة جدًا لفترة طويلة جدًا تجعل الشركات والأسر تميل الى الاستدانه وبالتالي يتراطم عليها الكثير من الديون. إنهم يدفعون الأسواق المالية إلى ارتفاعات غير قابلة للاستمرار ، مما يدفع البنوك إلى تخفيف معايير الإقراض ، ويشجع الحكومات على تكبد عجز هائل في الميزانية.

في ديسمبر ، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة بمقدار ربع نقطة – كانت هذه هي الزيادة التاسعة منذ بدأ الاحتياطي الفيدرالي في تطبيع السياسة النقدية في أعقاب الركود العظيم.

لكن في يناير / كانون الثاني ، تركت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أسعار الفائدة دون تغيير واقترحت “الصبر” فيما يتعلق بالزيادات في المستقبل بعد الإعراب عن المخاوف بشأن تراجع النمو العالمي. بالاضافة الى توالي هجوم ترامب على سياسة الفيدرالي بسبب الرفع المستمر فى لأسعار الفائدة .

الصراع مع ترامب 

ترامب يحذر من رفع سعر الفائدة

قال رئيس الولايات المتحدة دونالد ترامب إن من السيئ أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أكثر ، مستمرا في انتقاده للبنك المركزي. وقال ترامب إن الزيادة ستكون “حماقة ” ، لأن أسعار الفائدة المنخفضة ستسمح للاقتصاد الأمريكي بتحمل أفضل للحرب التجارية مع الصين وربما دول أخرى.

ترامب : بعد انخفاض الاسهم الاحتياطي الفيدرالي “أصبح مجنونًا” 

وكرر  رئيس الولايات المتحدة دونالد ترامب الانتقادات الي الاحتياطي الفيدرالي واصفا اياه بأنخ “أصبح مجنونًا” مع  تكرار رفع نسبة الفائدة.

 “أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يرتكب خطأ.. أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبح مجنونًا“.

حيث ضاعف ترامب من انتقاداته. وكرر تصريحاته إلى فوكس نيوز في مقابلة هاتفية

“المشكلة التي أواجهها هي مع بنك الاحتياطي الفيدرالي. أنهم يرفعون أسعار الفائدة وهذا أمر سخيف“.

وتعليقًا على تراجع الربع الأخيرمن 2018 لأسواق الأسهم ، ارجع  ترامب اساس المشكلة الي سياسة الاحتياطي الفيدرالي

“الفيدرالي ه المشكلة. إن الاحتياطي الفيدرالي يسير في موضع ما ، وليس هناك سبب يجعلهم يفعلون ذلك. أنا لست سعيدًا بذلك” ،

وانتقد الرئيس البنك الفيدرالي عدة مرات في الربع الاخير من 2018، قائلاً

إنه “سيسدد ديوناً أو يفعل أشياء أخرى ، ويخلق المزيد من الوظائف” ويدعي أن رفع أسعار الفائدة ليس ضرورياً لأن الاقتصاد الأمريكي ليس لديه مشكلة مع التضخم.

وهكذا أصبح معدل الأموال الفيدرالية أيضًا مقياسًا اقتصاديًا لأنواعه لأنه يعكس مستوى القلق في قاعات البنوك المركزية الأمريكية.

باول “سعيد جدا” بحالة الاقتصاد

 تلك الانتقادات المتكررة اجبرت رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة جيروم باول على الرد وفي حديثه في أحد الأحداث في دالاس بتكساس خلال الربع الاخير من 2018  قال باول

  بأنه “سعيد جدا” بحالة الاقتصاد ، مضيفًا أن هناك “سببًا جيدًا للاعتقاد بأننا سنستمر في اتجاه إيجابي لرفع الفائدة “.

 ، واضاف باول إن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي هي جزء من السبب الذي يجعل الاقتصاد الأمريكي “في مكان جيد“.

تحدث باول عن مخاوف النمو المحتملة في الأشهر ال 18 المقبلة ، مشيرا إلى تباطؤ النمو العالمي وانخفاض تأثير الإصلاح الضريبي في الولايات المتحدة.

باول يكرر الاسقاط على ترامب . . . نحن نحاول فقط القيام بوظائفنا

واستغل باول كل مناسبة للرد على انتقاد رفع الفائدة حيث قال باول في جلسة أسئلة وأجوبة في تكساس ، دون الإشارة علانية إلى ترامب.

“ملتزم تمامًا بخدمة الجمهور بطريقة غير حزبية ومهنية” ، في أعقاب الانتقادات المتكررة التي تلقتها الهيئة من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

لدينا مهمة هامة جداً قدمها لنا الكونغرس وهي خدمة الجمهور من خلال التوظيف الأقصى ، والأسعار الثابتة ، ووضع مالي مستقر. لدينا الأدوات اللازمة للقيام بذلك ولدينا الحماية التي تسمح لنا بتنفيذها “وهذا هو عملنا. هذا هو تركيزنا الوحيد.

نحن لا نحاول السيطرة على الأشياء التي لا نتحكم بها. نحن نحاول السيطرة على السيطرة. نحن نحاول فقط القيام بوظائفنا ونحن نقوم بعمل جيد”. لاجارد تدافع عن بنك الاحتياطي الفدرالي .

انتقادات لترامب بسبب تعليقه على سياسة الفيدرالي

  وكان لتعليقات ترامب صدى في الداخل الامريكي حيث قال كبير المستشارين الاقتصاديين السابقين لرئيس الولايات المتحدة دونالد ترامب ، غاري كوهن ، أن الرئيس لا ينبغي أن يعلق على السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الاتحادي ، لأنها “وكالة مستقلة”.

وفي مقابلة مع سي ان بي سي ، شدد كوهن: “لا أعتقد أنه يجب على [ترامب] التعليق على أي وكالة مستقلة”.

و في نفس الاطار قال راندال كوارلز ، حاكم الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة ، أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال “في موقع جيد”. وأشار إلى أن التضخم يتماشى مع هدف اللجنة البالغ 2٪ ، مع انخفاض البطالة إلى مستوى تاريخي.

وقال  كوارلز

“بالنظر إلى أن الاقتصاد كان أداؤه الأساسي كما توقعت في بداية هذا العام ، فإن الاستراتيجية الصحيحة هي الحفاظ على المسار التدريجي الذي كنت أظن أنه مناسب لبعض الوقت الآن”  .

وأضاف صانع السياسة أن التشديد النقدي التدريجي لا يزال مناسبا ، حيث يوجد “شك كاف حول التضخم الحالي كمقياس يمكن الاعتماد عليه بشكل غير كاف لقيود الموارد الحالية.”

تأييد خارجي لباول ضد انتقادات ترامب

حيث دافعت كريستين لاجارد، العضو المنتدب لصندوق النقد الدولي ، عن الاحتياطي الفيدراليللولايات المتحدة بعد أن قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إنه “أصبح مجنونًا” وأنه “يخطئ” في اتخاذ قرار برفع أسعار الفائدة.

قالت لاجارد:

“لن أربط جاي باول بالجنون. لا ، لا ، إنه يأتي ، وأعضاء مجلس إدارته ، على درجة عالية من الجدية والصلابة ، وبالتأكيد حريصين على اتخاذ قراراتهم على أساس المعلومات الفعلية ، ويقرروا إبلاغ ذلك بشكل صحيح“. 

توقعات الفائدة الامريكية خلال 2019

تكتيك جديد من الفيدرالي بعد رفع اسعار الفائدة 

لكن بعد سلسلة من التعليقات المتبادلة بدا ان بنك الاحتياطي الفيدرالي يفكر في اتباع تكتيكات “الانتظار والترقب” بعد رفع اسعار الفائدة  كما أفادت صحيفة “وول ستريت جورنال”  في تقرير نشر اواخر 2018 

حيث ذكر التقرير أن مجلس الاحتياطي الاتحادي يفكر  في إتباع تكتيكات “الانتظار والترقب” الجديدة .

ويمكن أن يؤدي التغيير في نهج البنك المركزي تجاه السياسة النقدية إلى تخفيف وتيرة ارتفاع الأسعار في عام 2019. وحتى الآن ، يتوقع مراقبو السوق ثلاثة زيادات أخرى في أسعار الفائدة خلال 2019.

وبحسب ما ورد سيختبر بنك الاحتياطي الفيدرالي التكتيكات الجديدة القائمة على أداء الأسهم في الأسابيع القليلة القادمة من هذا العام.

ويشير قرار تبني نهج أقل تقليدية للسياسة النقدية إلى أن البنك المركزي يعتبر أن الاقتصاد المحلي في حالة جيدة على الرغم من تقلبات السوق الأخيرة في كل من الأسهم وأسعار النفط.

رفع الفائدة الامريكية مرة واحدة خلال 2019

في وقت سابق من اليوم ، قال رئيس “اتلانتا” الاحتياطي الفيدرالي رافائيل بوستيتش أنه يعتقد أن أسعار الفائدة “داخل حدود المسافة المحايدة” وأن  سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي قد نجحت تقريبا لتحقيق التوازن في الاقتصاد المحلي.

حيث أظهر رافائيل بوستيتش ، الذي لا يصوت هذا العام على لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي ، توقعاته بأن يتم رفع الفائدة مرة واحدة فقط هذا العام في نطاق معدل الفائدة المستهدفة ، بمقدار ربع نقطة مئوية.

كما قام بتقييم الوضع على أنه “حالة عدم يقين كافية” ، مشددًا على أن نظراءه يجب أن يبقوا أعينهم مفتوحة ويتصرفون وفقًا “لما يحدث”.

وقال إن المستوى المحايد الذي يسعى الاحتياطي الفيدرالي للوصول إليه في نهاية المطاف ، يبدو أنه يتراوح بين 2.5٪ و 3.25٪.

هذا هو مأزق بنك الاحتياطي الفدرالي في عام 2019 :

  • هل سيستمر في رفع أسعار الفائدة والتراجع على الأسهم المتعثرة ونمو الركود .
  • أم أنه سيبقي أسعار الفائدة منخفضة لتعزيز الإنفاق .

السابق
التحليل الفني الذهب اليوم 4/3/2019
التالي
التحليل الفني الدولار ين اليوم 5/3/2019